螺纹钢

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周增加1.26个百分点，同比去年下降0.65个百分点；高炉炼铁产能利用率89.12%，环比增加0.09个百分点，同比增加0.46个百分点；钢厂盈利率33.33%，环比增加9.52个百分点，同比下降23.38个百分点；日均铁水产量239.36万吨，环比增加0.11万吨，同比下降0.18万吨。评：螺纹需求环比下降，仍维持弱势，产量延续回落，库存低位去化。需求方面，房企资金仍然紧张，新开工同比降幅扩大，地产需求维持弱势，基建仍然维持高增速，但施工单位反映资金紧张，基建需求偏弱。供给方面，长短流程钢厂利润有所回升，西北、西南等地部分钢厂逐步复产。现实需求及需求预期压制盘面，但原料支撑增强，钢材低库存对期价有所支撑，预期盘面震荡运行。操作建议:区间操作。

铁矿石

【资料图】

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12786.21，环比增186.15；日均疏港量286.91降10.61。分量方面，澳矿5887.09增70.86，巴西矿4380.36增71.67；贸易矿7606.23增151.11；在港船舶数79条降5条。（单位：万吨）评：目前成材需求依然较弱，但钢厂盈利率小幅回升，部分高炉有所复产;叠加钢厂原料库存创新低，导致矿价有所反弹。但后续随着海外供给的增加，粗钢平控政策落地，铁矿港口累库压力加大。从宏观角度看，地产数据依然较差、高层持续关注铁矿市场平稳运行、全年的粗钢平控政策及海外风险扰动，预计中长期矿价依旧偏弱震荡。操作建议:逢高做空与区间操作相结合。

生猪

据统计，5月21日，全国外三元生猪均价为7.11元/斤，目前全国最高价为海南和福建，价格为7.4元/斤，全国最低价为云南，价格为6.85元/斤。评：现货方面，目前气温升高，终端白条猪肉充裕，猪肉短期消费乏力，屠企入库意愿下降，近期猪价继续承压运行，但也受到收储预期和散户抗价支撑。6月供应压力预期有小幅减轻，需求则受多方面原因起伏波动，但整体仍维持供需偏松局面。综合来看，期价短线处于震荡磨底过程，区间操作为主，若反弹亦有限，反弹后仍旧可以布局空单。关注市场在政策收储、二次育肥、天气等不确定因素，对情绪带来影响。

棕榈油

据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为716760吨，上月同期为696463吨，环比增加2.91%。评：强劲的增产预期继续令棕榈油承压，产地报价积极，卖方压力较大。国内来看，目前棕榈油港口24度可售头寸有限，随着气温升高，棕榈油消费预期好转，但近期的大量买船降低了市场对6-7月的信心。更大的利空考虑需要配合全球经济衰退带来对能源等宏观情绪的衰退，短期棕榈油期货价格震荡运行为主，建议区间操作。

国债

上周五，银行间回购定盘利率多数下跌。FR001跌5.0个基点报1.5%，FR007跌4.0个基点报1.91%，FR014持平报2.15%。评：资金面再度边际宽松，对债市存在支撑。隔夜欧美市场风险偏好减弱，股债跷跷板或支撑债市。财政政策报告表明，财政政策进一步加强，中期利空债市。短期货币政策增量宽松有限，后续货币政策平稳，精准发力或成为重点。国债进一步上涨动力不足，震荡寻顶过程，关注做空机会。十年期国债主力合约下方支撑位暂看101.5。

黄金

美国总统拜登表示，他已经为债务谈判做出自己的贡献，提出削减开支的建议。他不会同意为石油行业减税的提议。共和党人的大部分提议都是不可接受的。所有的四位领导人都同意，美国不能违约。此外，拜登和麦卡锡将于周一会面，双方代表恢复债务上限谈判。评：美国债务上限谈判再度陷入僵局，美元上涨遇阻，贵金属在1950处受到支撑。美国6月加息预期减弱，贵金属受到支撑。在6月加息及债务上限谈判尘埃落定之前，贵金属大概率震荡为主，贵金属长期依然上涨趋势。关注本周美国一季度GDP数据。贵金属建议可以依托美黄金1950一线附近，择机建立多单。贵金属短期震荡，长期偏多。人民币汇率将反向跟踪美元，人民币汇率短期贬值，利多沪金，但幅度有限。沪金主力08合约下方支撑位暂看445。

原油

贝克休斯公布的数据显示，截止5月19日的一周，美国在线钻探油井数量575座，为2022年6月以来最低，比前周减少11座，为2021年9月以来最大降幅。评：交易商继续关注美国债务上限谈判以及需求前景，周五美国众议院共和党人和总统拜登的代表突然暂停了有关提高举债上限的谈判，令可能削减能源需求的违约风险增加，油价下跌。整体看，近期原油系的大幅波动主要来自于宏观情绪和基本面的互相博弈。从基本面来看，供应端减产，缺点增量弹性。但是宏观方面的风险尚未完全解除，仍需要关注美国债务上限谈判和OPEC+减产兑现情况。观望过渡为佳。

PTA

本周TA加工费336元/吨,下降90元/吨，加工费继续回落。TA开工率79.7%，下降0.5%；评：本周独山能源一条250万吨装置停车检修2周。另外，逸盛大连600万吨上周降至7成过后，本周已恢复正常。恒力石化（600346）#和福建百宏即将检修。整体看，亚洲PX开工回升，PX加工费逐步高位回落在途；下游聚酯开工有所回升，但难以持续性，TA仍是小幅累库预期，PXN及PTA加工费有进一步收敛的可能，这仍压制PTA现货价格重心下移。对于09合约，5400区域可考虑再次入空。

甲醇

江苏太仓市场价2265元/吨，下降55元/吨；甲醇开工71.8%，周下降2.3%；神华宁煤100万吨/年、中海化学80万吨/年甲醇装置近期检修结束；下游总产能利用率68.7%，周下降0.8%；甲醇港口库存77.3万吨，周上升0.3万吨；甲醇样本生产企业库存36.3万吨，周上升0.1万吨；样本企业订单待发25.1万吨，周增加3.5万吨。评：5月下旬甲醇整体供应充裕，需求端进一步驱好有限。甲醇港口库存窄幅累库，下周港口库存预期继续垒库。西北甲醇市场部分贸易商转单价格继续下调，太仓现货价格走弱，信心不足，原料煤炭弱势促进甲醇价格继续向下。预计甲醇短期震荡偏空，09合约上方压力2200一线，建议空单持有。

纯碱

全国重质纯碱主流价2416.2元/吨，下降19元/吨；纯碱周产量58.7万吨，下降3.6%；纯碱企业库存54.4万吨，周上升3.5%；远兴能源（000683）阿拉善天然碱项目一期500万吨/年纯碱产能计划于6月建设完成；浮法玻璃开工79.6%，周上升0.3%；全国浮法玻璃样本企业总库存4813万重箱，周度上升4.4%；华北浮法玻璃市场价2030元/吨，下降15元/吨。评：纯碱产量下滑，新产能投放预期较强，企业库存上升。下游光伏玻璃开工高位，浮法玻璃企业库存上升，沙河市场整体成交重心下移，华东部分厂家价格下调。纯碱市场弱势延续，新增产能释放临近，下游采购不积极。预计纯碱09合约短期震荡偏空，上方压力1770一线，建议空单持有。